Hạ xếp hạng là điểm tiêu cực Fitch dài hạn đối với quặng sắt

Fitch Ratings đã hạ dài hạn nước ngoài và địa phương tệ Ratings Issuer Default (IDRs) cho Companhia Siderurgica Nacional (CSN) để ‘B +’ từ ‘BB’. Cùng với các hạ, Fitch đã gán một đánh giá phục hồi của ‘RR4’ với chứng khoán đã được phát hành hoặc bảo lãnh của CSN. Fitch cũng đã hạ của công ty đánh giá quy mô quốc gia để ‘A- (bra)’ từ ‘AA- (áo ngực). Một danh sách đầy đủ của hành động giá sau vào cuối của phiên bản này.

Một chính xem xét trong việc hạ xếp hạng là điểm tiêu cực của Fitch giá dài hạn đối với quặng sắt. Sự sụt giảm trong triển vọng dài hạn của Fitch đối với quặng sắt từ $ 70 mỗi tấn khoảng $ 60 cho mỗi tấn giảm EBITDA hàng năm CSN khoảng BRL1.2 tỷ. Ở mức giá này, công ty sẽ đấu tranh để tạo ra dòng tiền tự do ngay cả khi chi phí đầu tư được giữ ở mức độ bảo trì.

Fitch đã sử dụng $ 50 cho mỗi tấn quặng sắt trong năm 2016 và $ 55 cho mỗi tấn vào năm 2017 trong dự của mình cho CSN. Ở cấp độ này, dự án Fitch tiếp tục tiêu cực thế hệ dòng tiền tự do cho CSN. Kết quả là, việc bán tài sản sẽ được yêu cầu để ổn định các số liệu đòn bẩy của công ty. Trong khi Fitch tin rằng tài sản không cốt lõi được xác định để bán có giá trị có ý nghĩa, kiếm tiền cho các tài sản có giá trị tối đa sẽ được thử thách trong môi trường hiện tại. Thoái vốn tiềm năng của CSN có của nó: 1) thiết bị đầu cuối TECON container; 2) Tài sản thủy điện; 3) nắm giữ 14,13% cổ phần phổ thông và 20,68% của cổ phiếu ưu đãi của Usiminas, và 4) Cổ phiếu không bầu cử trong MRS Logistica.

Rating Outlook CSN vẫn còn tiêu cực. Fitch dự đoán sửa đổi Rating Outlook để ổn định sau khi công ty để hoàn tất liên doanh Congonhas. CSN được dự đoán sẽ có một cổ phần 88% trong liên doanh này trong khi một tập đoàn châu Á gồm Itochu Corporation, tập đoàn thép JFE, Kobe Steel, Ltd, Nisshin Steel Co Ltd, Posco, và Tổng công ty thép Trung Quốc sẽ sở hữu số dư. CSN sẽ góp phần Casa de Pedra bom mìn quặng sắt, 9% cổ phần tại MRS Logistica, cũng như 60% cổ phần của mình trong các quặng sắt liên doanh Namisa. Các tập đoàn châu Á sẽ đóng góp 40% cổ phần của mình trong Namisa.